来源：合富永道
人红是非多。业绩出色曾多次获得基金行业顶流大奖的诺安基金权益投资事业部总经理韩冬燕却始终伴随着不公平对待持有人和疑似风格漂移的种种问题，如“渣男”附体，而诺安恒鑫持有人利益损失遭到诺安基金持续漠视。
本号在去年6月27日和9月4日两次指出诺安基金知名基金经理韩冬燕同期管理的3只偏股混合型基金业绩相差超30%，不公平对待持有人的问题。2023年9月16日，诺安恒鑫混合发布公告，韩冬燕不再担任该基金基金经理，离任日期为9月16日，变更后诺安恒鑫混合的基金经理为刘晓飞。截止2023年9月15日，诺安恒鑫混合净值为1.1549，近一年下跌13.29%。与诺安恒鑫混合亏损13%形成鲜明对比的是，韩冬燕同时管理的另外两只偏股混合型同期收益高达18%。其原因是基金经理韩冬燕在2022年第四季度对诺安恒鑫混合的持仓与另外两只做出了押宝新能源和信创不同赛道的操作。结果本能获得18%收益的诺安恒鑫混合持有人反而亏损了13%。
在韩冬燕不公平对待持有人问题被发现后，面对诺安恒鑫混合持有人被不公平对待的质疑，诺安基金的做法是基金经理韩冬燕卸任了事，而投资者的损失不闻不问无人问津。
《中华人民共和国证券投资基金法》第二十条明确规定基金管理人不得不公平地对待其管理的不同基金财产。通常基金管理人管理着若干支基金，基金管理人作为受托人，应当公平地对待其管理的每一支基金，对所管理的每一支基金的基金份额持有人，都应履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，为所管理的各支基金的全体基金份额持有人的最大利益，管理基金财产。为一支基金的利益而损害另一支基金利益的行为，违背了受益人最大利益原则，也违背了受托人的义务，应当禁止这种行为。投资人看好一个基金经理，拿出真金白银投资一个基金经理管理的同类型产品获取的收益应该是接近的，但是诺安恒鑫混合的持有人一年下来却换来13%的亏损，收益比韩冬燕管理的另外两只同类型产品低了30%多，这对持有人有何公平可言？
2022年4月26日证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》特别强调，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。要持续强化合规风控能力，严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为，建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。其中对风格漂移和非公平交易行为是重点关注的。
号称诺安基金投资女神的韩冬燕管理的另外一只诺安低碳经济股票却存在严重的风格漂移嫌疑。作为一只契约风格约定投资于低碳经济主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%的股票型基金，其前十大重仓股里有9只是贵州茅台、紫金矿业、中国中铁、中国太保、中国银行、中国船舶这样的非低碳经济类上市公司。据济安金信基金评价中心风格审查结果偏离程度为80.56，属于严重偏离。
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表1、诺安低碳经济股票风格偏离度严重
诺安基金韩冬燕是2023年2月接手该基金。然而却延续了该基金的严重风格偏离的传统。该基金从2017年底至2022年底期间一只处于风格严重偏离状态。
表2、韩冬燕于2023年2月出任诺安低碳经济股票基金经理
济安金信
图1、诺安低碳经济股票在2017-2022年期间一直严重风格漂移
从2023年1-4季度该基金持仓看，前十大重仓股只有中国核电一只低碳经济类上市公司，其余的9只重仓股都是诸如贵州茅台、中国太保、紫金矿业、中国银行等传统大盘蓝筹，与契约约定风格格格不入。
表3、诺安低碳经济股票A 2023年4季度股票投资明细
来源：天天基金 截止至：2023-12-31
表4、诺安低碳经济股票A 2023年3季度股票投资明细
来源：天天基金 截止至：2023-09-30
表5、诺安低碳经济股票A 2023年2季度股票投资明细
来源：天天基金 截止至：2023-06-30
表6、诺安低碳经济股票A 2023年1季度股票投资明细
来源：天天基金 截止至：2023-03-31
作为一种信托资产，基金的投资比例违反基金合同约定、突破投资范围等“风格漂移”问题，违反了基金契约精神，也容易误导投资者，不利于行业的长期健康发展。很多案例证明“风格漂移”对基民是毒药，对行业生态的破坏是难以估量的。基金公司对基金经理的“风格漂移”多数心知肚明，而类似诺安、平安、英大等基金公司放任旗下知名基金经理“风格漂移”长达5-6年之久，多个基金经理出现漂移的情况令人匪夷所思。
风格漂移对机构投资者也是不能接受的。即使对业绩出色的基金经理韩冬燕同样都很厌恶和排斥。数据显示，韩冬燕在去年2月份接手诺安低碳经济股票后该基金机构持有人比例从之前的63.12%降低到10.4%。
图2、诺安低碳经济股票持有人结构变化
韩冬燕现任诺安基金管理公司总经理助理、权益投资事业部总经理，曾多次获得业内顶流大奖，号称诺安基金投资女神，这样知名的基金经理却同时出现非公平对待投资人和风格漂移的问题，诺安基金的难道没有责任吗？诺安恒鑫持有人利益损失遭到诺安基金持续漠视，没有一个说法，这样的明显基金经理和基金公司如何值得持有人的信赖。
