专题：聚焦美股2023年第四季度财报
蔚来（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）今日发布了截至12月31日的2023年第四季度及全年财报。第四季度，总营收为171.032亿元，同比增长6.5%，环比下滑10.3%。净亏损53.677亿元，同比减亏7.2%，环比增亏17.8%。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为48.017亿元，同比减亏5.2% ，环比增亏21.5%。 2023年全年，总营收为556.179亿元，与2022年相比增长12.9%。净亏损207.198亿元，与2022年相比增亏43.5%。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为183.507亿元，与2022年相比增亏51.1%。
财报发布后，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，CFO奉玮，财务副总裁曲玉，资本市场副总裁魏玉出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。
以下是分析师问答环节部分内容：
摩根士丹利分析师Tim Hsiao：一个关于公司阿尔卑斯品牌新品的问题，请问管理层该产品是否会在本季度末如期发布？另外关于阿尔卑斯充电站数量和规模的情况可否也请管理层介绍一下？
李斌：我们目前的计划是在二季度会发布阿尔卑斯大众市场品牌，然后在三季度发布第一款产品，从四季度开始大批量交付。事实上，去年四季度的时候，我们的第一款试制样车就已经下线了，我们对这款产品也是非常满意的。从开店的角度来讲，它肯定是一个单独的销售网络，但在售后方面，会用到一部分蔚来品牌现有的售后体系。在换电网络方面，阿尔卑斯采用了共享换电网络，就是大家看到的我们同几家汽车集团的合作，下一步还有更多的汽车公司来跟我们来共享换电网络。这个共享的换电网络对于蔚来品牌车主也是可以用的，但有一部分换电站是蔚来品牌车主独享的。
长期来说，大家可以将其同云行业进行类比，有一部分是私有云，但是大部分还是公有云，就是共享的。我们的第四代换电站可以兼容这些不同的品牌，包括蔚来和阿尔卑斯都会兼容，即将从四月份开始布局的今年的1000座充电站，大部分都会是共享的。
Tim Hsiao：还有一个关于利润率目标的问题，此前管理层提到过今年的毛利率预期达到15%-18%的水平，这一预期有变化吗？
曲玉：我们全年的目标仍然是15%-18%，但每个季度可能会有所波动。如你所知，我们将在3月升级所有NT2（第二代技术平台）产品到2024版本，在新旧产品过渡期间，我们为旧款车型推出了更多的促销活动，导致一季度毛利润率有所下降。但从第二季度开始，随着2024版本产量的增加以及进一步的成本优化，相信我们的利润率将出现上升趋势。从第二季度开始，我们有信心蔚来品牌能够实现15-18%的利润率。长远来看，我们为蔚来业务设立了超过20%的利润率目标。
德意志银行分析师Bin Wang：第一个问题关于公司今年的销售目标，有媒体报道公司设立了20万辆的目标，也就是同比实现25%的增长，可否请管理层确认一下？另外，可否谈谈蔚来第二款大众市场车型的情况，李斌在最近的一次采访中提到可能是一款全尺寸SUV的产品，后面还有MPV车型，可否也请管理层确认一下这个消息？
李斌：今年市场竞争确实会比较激烈，从产品角度来讲，在升级到2024款以后，从性能的角度来讲，特别是智能化算力的角度来讲，相信我们一定还是全球领先的，今年我们会着重在软件方面去交付这些功能，把硬件的能力充分发挥出来。
如我前面讲到的，我们的领航辅助功能，在二季度就会全面向用户推送，向我们的第二代车推送，后续还会依托于车上的算力，包括多模交互的大模型KnowmeGPT，相信都会极大地增加我们产品的竞争力。从渠道角度来讲，我们现有的蔚来空间和蔚来门店数量超过500家，今年还会进一步做渠道下沉，我们的团队人数从去年下半年开始增加，销售技巧不断成熟，对产品的了解也更深了，今年二月份的销售表现就要比一月份有提升，也证明了销售团队拓展的价值。我们今年在换电站方面的部署，除了做共享，阿尔卑斯和蔚来品牌产品都能用以外，今年换电站的部署会更加从提高销量的角度出发。我们已经有2000多个充电站，网络布局基本上已经形成了，所以结合以上这几点，我们对于实现今年的销量目标还是非常有信心的。公司对于一季度销量的指引在31000到33000之间，相信在三月份以后，随着天气变暖，市场情况会越来越好，有信心单月能回到两万台的水平，也希望能够尽快到达这个水平。
关于大众市场品牌的问题，我看到有一些媒体进行了报道，也跟媒体做了一些简单的交流，第一款车已经在做各种各样的测试，确实也会有一些测试的照片流出来。首先，我们的第二品牌是专注家庭市场的，我们会针对家庭成员数量不同的情况推出非常有竞争力的车型，我们做家庭用车比其他公司要晚一些，相信我们对用户需求以及各方面情况的研究也肯定会更深入一些。我们的第一款产品确实是对标市场销量最大的Model Y，但我们的产品是可以换电的，目前来看，我们的成本和性能都非常有竞争力，相信我们的成本比特斯拉低大概10%左右，也给我们的定价一个很好的空间。我们第二款车是针对大家庭的一款SUV，目前研发进展也非常顺利，已经进入开模阶段，明年就能推向市场，第三款车也已经在开发过程中，但今天谈这款产品还太早，我们会选择合适的时机跟大家交流。
汇丰银行分析师Yuqian Ding：第一个问题，在平衡定价和取得销量之间，公司采取了怎样的策略，有哪些需要优先考虑的因素？我注意到与同行相比，公司在定价调整方面显得比较克制，少有降价促销的活动，是否意味着今年公司依然会更注重盈利而非销量？在大众市场品牌推出之后是否会有变化？
李斌：从今年下半年开始，我们就会同时销售两个品牌的产品，从战略的角度来看，在蔚来品牌下，我们不会推出比ET5更便宜的车，包括正在规划中的车型，我们肯定都还是专注于品牌溢价，以增加毛利为取向，在价格和量方面都会更加注重维持毛利率水平，不会用价格战的方式去换取销量的提升。从第二品牌的角度来讲，它确实是针对家庭市场，而这个市场的竞争也肯定会更激烈，但我们的第二品牌能够借助公司在智能和电动方面的研发，以及在基础设施方面的投资，肯定比从零开始做要有更大的优势。我们的第二品牌会优先追求销量，而非毛利率的增长。总的来说，这两个品牌会有不同的策略，相信这样的组合对于公司长期的经营来讲，也是更好的一个策略。
Yuqian Ding：两会期间有报道称可能会推动对于国企发展电车提供大力支持，而不受盈利方面的限制，这是否意味着行业会出现更大的竞争压力？公司会否因此调整定价方面的策略？
李斌：在中国，我们会面临各种企业的竞争，像是来自特斯拉的竞争，来自新创公司的竞争，也会面临来自一些民营企业的竞争，合资企业的竞争，当然也会有一些来自国有企业的竞争。中国是一个非常开放的汽车市场，竞争对用户而言肯定是有好处的，当然对于企业来讲会艰难一点，但我相信最终能够赢得市场竞争的，都是综合能力更强的，更能从用户体验出发的企业，我们对于赢得长期市场竞争肯定是有信心的。
除了竞争，我们认为合作也很重要，就像我们跟长安的换电合作，我们在换电方面的第一个合作伙伴就是长安，还有同吉利、奇瑞、江淮都有合作，我们和中国石化在换电站方面也有合作，跟中国石油和南网，在换电站和储能方面都有合作，蔚来也是非常善于合作的公司。总的来说，竞争肯定是永远会存在的，但另外一方面，我们也会从合理性的角度去开展对外的合作。
（持续更新中。。。）
