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近日，国内豆粕市场风云再起，据Mysteel调研显示，近日全国油厂大豆压榨量大幅回落，受大豆延迟到港影响，上游企业挺价意愿强烈，引发贸易商停售的风潮，短期市场多头情绪强烈，豆粕现货价格强势运行。据Mysteel数据调研，自三月以来豆粕现货价格持续上涨，沿海地区的现货价格均大幅上涨，普遍回升至3450-3550元/吨区间，较二月底的3200-3300元/吨回调了150-250元/吨。现在豆粕行情又到了关键转折点，去年同期也是四月开始强势上涨，今年是否还会复刻去年行情呢？ 以下简析一二。
从供应角度来看，目前市场上豆粕的供应不紧缺，但市场上对四月的供应存在担忧预期。从库存数据来看，据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2024年第11周，全国主要油厂大豆库存、豆粕库存已经与去年同期持平。其中，大豆库存为349.24万吨，较上周减少45.55万吨，减幅11.54%，同比去年增加4.07万吨，增幅1.18%； 豆粕库存为53.52万吨，较上周减少10.88万吨，减幅16.89%，同比去年减少0.79万吨，减1.45%。但三四月进口大豆到港较少，三月下旬到四月上旬检修或缺豆停机的油厂较多，预计国内压榨会回落。具体来看，广东中粮产业园、富凌南沙、阳江嘉吉及湛江中纺维持停机状态。现因断豆等原因，东莞嘉吉两厂及中粮新沙等油厂也有停机计划。 广西防城港澳加停机短期内无大豆压榨计划，钦州港青停机，防城港大海断豆停机，钦州中粮停机，昆明益海停机。日照、南通据了解也有多家油厂停机，另外油厂现货基差坚挺，短期多头占据上风。
需求方面则受到诸多因素的影响，从油厂成交的数据来看截止3月19日，三月全国油厂已经累计成交逾500万吨，日均成交约40万吨，较一二月大幅提升，主要是受到近期豆粕价格的提振，部分头寸较少的买家补货。从养殖角度来看，年后国内生猪期价就上涨近2000点，现货价格随盘大幅上涨，养殖利润提振豆粕需求回升。同时，伴随温度升高，水产养殖开始投苗，豆粕需求有回暖迹象。另外，考虑到性价比，豆粕在禽料里的替代比例也有所上涨。
综上所述，短期豆粕市场多头氛围浓烈，但仍需关注国内大豆豆粕需求是否有大幅好转，倘若需求仍不及预期，预计国内榨利或有所回落，下游备货需求淡去。 尽管现阶段豆粕价格持续上涨，但与去年不同，今年下游并未将库存压得太低，而是合理滚动头寸，需求增长缺少爆发性，后又叠加后期巴西大豆出口增多、大豆到港增加将继续施压豆粕市场，预计豆粕难以复刻去年行情，现货价格有回落风险。
