专题:舍得酒业发布2023年财报
【大河财立方 见习记者 关帅康】3月19日,舍得酒业股份有限公司(以下简称舍得酒业)发布2023年年报,交出了2023年的经营答卷。
这份答卷中有成果,2023年,在白酒市场内卷加剧的情况下,舍得酒业实现营业收入70.81亿元,同比增长16.93%;这份答卷中也有隐忧,2023年,舍得酒业净利润17.71亿元,同比增长仅5.09%,呈现出利润增速远低于营收的状态。此外,2023年,公司核心营收中高档酒的毛利率为83.24%,同比下降2.76%。
虽业绩有“舍”有“得”,但对于近一年内两次上调旗下核心大单品“品味舍得”价格,而价格倒挂仍加剧的舍得酒业来说,这份答卷或许并不亮眼。
原材料成本大幅上涨,舍得酒业增收不增利
3月19日,舍得酒业发布2023年年报显示,当期,公司实现营收70.81亿元,同比增长16.93%;实现净利润17.71亿元,同比增长仅5.09%。
对于增收不增利的原因,舍得酒业并未在年报中作出解释说明。
3月20日,大河财立方记者致电舍得酒业证券部,工作人员表示,主要由于销售费用增加、增产扩能项目人工成本支出增加、原材料价格上涨等原因导致。
通过财务信息发现,销售费用和营业成本上涨是影响舍得酒业利润增长放缓的主要原因。
自2020年复星系入主舍得酒业以来,公司的销售费用跟随营收同步大幅增长。2023年,舍得酒业销售费用12.9亿元,同比增加2.74亿元,占营业收入的18.22%。
值得注意的是,2023年,舍得酒业营业成本为18.06亿元,同比增长33.84%,大幅超出营业收入增长比例。对此,舍得酒业在年报中解释称,由于销售收入增加以及原材料等生产成本增加导致。
通过舍得酒业披露的成本分析表发现,2023年,舍得酒业酒类材料成本为10.17亿元,同比增长36.2%,是经营成本大幅增加的主要原因。对此,舍得酒业工作人员称,主要由于粮食成本的增加。
据了解,舍得酒采用高粱、大米、糯米、玉米、小麦、大麦6种粮食酿造,但2023年,该6种粮食未产生大幅度上涨。
那么,舍得酒业采购的哪些粮食价格上涨,上涨的幅度又是多少?对此,舍得酒业工作人员表示,对于原材料的价格变动暂不知情。
公开资料显示,舍得酒业成立于1940年,于1996年登陆上交所上市。其产量曾在2000年位居行业第一,但因未及时进军高端市场而错失白酒高速发展期,是川酒“六朵金花”之一,拥有沱牌、舍得两大白酒品牌,主要产品包括品味舍得、智慧舍得等。
自2020年复星系入主舍得酒业后,公司大力推广老酒战略,营收情况得到有效改善。
财务数据显示,2021年至2023年,公司营业收入分别为49.69亿元、60.56亿元、70.81亿元;净利润分别为12.46亿元、16.85亿元、17.71亿元。
核心大单品增速放缓,毛利率下降2.76%
舍得酒业此次发布的成绩单,释放最重要的信息莫过于其毛利率下降。
舍得酒业营收包含酒类和玻瓶两部分,单从酒类收入来看,2023年,舍得酒业营收65.6亿元,同比增长15.98%,同比增加9.04亿元。
中高档酒是舍得酒业营收的主要来源,“品味舍得”为其核心大单品。财务信息显示,2023年,舍得酒业中高档酒营收56.55亿元,同比增长15.96%,同比增加7.78亿元。
虽然营收增加,但2023年,舍得酒业的中高档酒毛利率却同比下降2.76%,减少至83.24%。
对此,舍得酒业工作人员表示,主要是因为毛利率较高的次高端产品“品味舍得”营收增速较低、毛利率较低的中低端产品“舍之道”放量导致。
该工作人员未透露品味舍得的具体营收和毛利率,但舍得酒业在原材料成本大幅上升的情况下,为何出现产品结构从次高端向中低端切换现象,是需要高度关注的问题。
在浓香酒400元左右价位,品味舍得与水晶剑、天之蓝、臻酿8号等产品同台竞技,占据一席之地。从终端市场来看,品味舍得近一年两次提价,但并未得到市场认可,反而价格倒挂现象加剧,逐渐出现价格掉队倾向。
3月20日,大河财立方记者从天猫舍得官方旗舰店发现,品味舍得500ml售价为437.73元/瓶,但拼多多官方百亿补贴价格为379.5元/瓶,甚至某拼多多店铺售价低至348元/瓶。此外,大河财立方记者从郑州百荣世贸商场某白酒批发商处了解到,目前,品味舍得的批发价为2000元左右/箱。
河南品景轩酒业有限公司总经理、抖音白酒博主靳松豪认为,近年来,在酱香兴起的氛围热潮下,逐渐挤压了浓香型白酒市场,市场本就处于缩量状态,大部分经销商面临着库存压力。在此情况下涨价,若没有充分的理由,难以促进市场量价双升,反而会容易引起负面效果。
库存持续增长,占总资产39.8%
除毛利率下降之外,舍得酒业的库存也呈现持续增长态势。
财务资料显示,2021年至2023年,舍得酒业存货分别为27.94亿元、35.83亿元、44.24亿元,分别占总资产的34.52%、36.57%、39.8%。
截至3月20日,仅有2家白酒上市公司发布年报,以2022年白酒上市公司存货占总资产比例对比来看,舍得酒业的存货占比在20家白酒上市公司中排第2名,仅低于安徽迎驾贡酒股份有限公司的39.86%。
从营收增长来看,库存增加属于正常现象,但拼多多平台上多家店铺低价销售品味舍得,也反映了经销商的库存压力。
在库存持续增长以及白酒行业竞争加剧的情况下,舍得酒业为了推动老酒、高端化战略,仍在大力推动产能提升。
2022年4月,舍得酒业发布关于增产扩能项目公告,预计总投资70.54亿元,项目建成后,公司预计将新增年产原酒约6万吨,新增原酒储能约34.25万吨,年新增制曲产能约5万吨。
舍得酒业表示,投建增产扩能项目是为了持续推进老酒战略,以增强公司原酒产、储能力,预计5年建成。
舍得酒业在2023年年报中披露,截至2023年底,该项目累计投入占预算比例7.31%,工程进度仅为10%,而这距项目开始投建已过了近2年。
到2027年4月,舍得酒业的增产扩能项目能否顺利完成,如果完成的情况下,届时其营收能否消化此6万吨原酒,又将如何利用这些原酒?大河财立方记者将持续关注。
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