来源：中华粮网
玉米市场是有粮也紧张，没粮了也紧张，这有点要命。
市场有粮的时候，担心的是卖压太大，这么庞大的玉米卖压砸过来，市场根本接不住。而如今市场余粮少了，卖压不担心了，但又开始担心玉米后续的走势。而就在市场再次举棋不定，犹犹豫豫的时候，又传来了两个消息，使得玉米市场再次像胸口堵了大石头一般。
啥消息威力这么大？
第一个消息是，玉米的需求可能要降级。玉米市场提啥都行，就是不能提需求，提需求就是哪壶不开提哪壶。因为玉米最大的问题就出在需求上。
玉米的需求主要是两个，深加工和饲料需求。深加工没的说，不仅是没的说，而且可以说是表现很不错。自去年玉米收获上市以来，一直是深加工独挑大梁。包括到现在也是，别人都不积极，只有深加工开工率一直维持在相对高位，并且连停机检修都是能省则省了。
为啥深加工这么积极？因为有利润。但是话又说回来了，深加工需求不是玉米的大头，即便是今年深加工的玉米需求可能会明显增长，但是也远增不到能撑起整个玉米市场来。
玉米的大头还是落在饲料用粮上。但问题就出在了饲料上。根据饲料工业协会的数据，去年我国饲料总产量达32162.7万吨。其中，猪饲料产量为14975.2万吨，同比增长了10.1%。但是今年出现了回落。今年前两个月，工业饲料的平均产量为2218万吨，相较于2023年12月下降了16.6%，同比则下降3.6%，由此能看出饲料消费不景气。
而饲料消费不景气主要与两件事有关：一是猪价还在磨底，而市场对于猪价后续的走势争议很大，所以养殖户补栏比较谨慎，所以饲料需求上不敢放量；二是生猪产能下降。截至2月末，全国能繁母猪存栏已降至4042万头，同比下降了6.9%。而根据农业农村部的文件，将正常保有量产能下调到了3900万头，这意味着2024年仍是去产能的一年。伴随着产能的去化，饲料需求有可能也随之缩量。
这本来就已经够上火的了，这时候又传来了第二个消息，称去年成交的定向稻谷仍有400万吨未出库，将于5月底前完成出库加工。这意味着，玉米的饲用需求将进一步受到挤压。本来市场心里就没底，这下又够喝一壶的了，可见今年这玉米生意的算盘是真不好打。
说它弱吧，政策端亲自下场提振，给玉米托底；说它强吧，又明显后劲不足。
不过这些都是“烟雾弹”。说它是“烟雾弹”并不是说这些消息都是假的，而是认为这些消息充其量就是在市场上扇扇小风，形成不了什么大气候，对玉米的总体行情影响不大。
为什么这么说呢？因为玉米的行情其实已经是秃子头上的虱子——明摆着的了。
第一，增储的红利效应正在下降。很多朋友都发现了，自从第三轮、第四轮增储的消息出来以后，市场的反应并不大。为啥市场反应迟钝了呢？其实不是迟钝了，而是市场对增储的红利已经逐渐消化。就像俄乌冲突一样，俄乌冲突仍在持续，但市场对其带来的影响已逐渐消化免疫了。
第二，玉米正处于过渡期，同时也正向供需回归。别管是潮粮向干粮过渡，还是粮源从基层向贸易主体过渡，最终都会殊途同归，即回到供需的基本面上来。
玉米的总体供应包括进口谷物替代等并不少，而下游需求前面说过了，一增一减下总体仍然偏弱，所以总体玉米的供需正在朝着宽松的局面发展，这就在很大程度上限定了玉米的“顶”和“底”。
所以这也是为什么最近玉米无论怎么折腾，但一看价格，还是那熊样。而照这趋势来看，至少在麦收前，可能还得熊下去。
（个人观点，仅供参考）
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