粤桂股份：2023年营收净利双降 净利同比下降77.55%

粤桂股份（000833）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入33.60亿元，同比下降1.66%；归母净利润6632.60万元，同比下降77.55%；扣非净利润6400.43万元，同比下降77.60%；经营活动产生的现金流量净额为3.87亿元，同比下降54.53%；报告期内，粤桂股份基本每股收益为0.0992元，加权平均净资产收益率为2.00%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股送2股派0.57元（含税）。

以3月29日收盘价计算，粤桂股份目前市盈率（TTM）约为55.63倍，市净率（LF）约为1.11倍，市销率（TTM）约为1.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，粤桂股份近三年营业总收入复合增长率为1.74%，在综合Ⅲ行业已披露2023年数据的6家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为1.87%，排名5/6。

分产品来看，2023年公司主营业务中，加工贸易糖收入13.15亿元，同比下降2.46%，占营业收入的39.13%；硫精矿收入6.82亿元，同比下降11.97%，占营业收入的20.29%；机制糖收入4.18亿元，同比下降2.99%，占营业收入的12.45%。

截至2023年末，公司员工总数为3029人，人均创收110.93万元，人均创利2.19万元，人均薪酬15.25万元，较上年同期分别变化1.20%、-76.90%、5.33%。

2023年，公司毛利率为14.02%，同比下降5.32个百分点；净利率为1.96%，较上年同期下降6.80个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.92%，同比上升18.72个百分点，环比上升19.95个百分点；净利率为3.34%，较上年同期上升7.48个百分点，较上一季度上升2.46个百分点。

分产品看，加工贸易糖、硫精矿、机制糖2023年毛利率分别为-0.02%、40.06%、6.61%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.68亿元，占总销售金额比例为40.72%，公司前五名供应商合计采购金额18.07亿元，占年度采购总额比例为67.56%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2%，较上年同期下降7.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.76%，较上年同期下降5.84个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.87亿元，同比下降54.53%；筹资活动现金流净额2.21亿元，同比增加4.21亿元；投资活动现金流净额-5.51亿元，上年同期为-2.34亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.17亿元，上年同期为6.03亿元。

2023年，公司营业收入现金比为112.94%，净现比为582.84%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业7/22）；固定资产周转率为2.02次，上年同期为2.53次（2022年行业平均值为6.29次，公司位居同行业14/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为182.22次、4.41次。

2023年，公司期间费用为3.24亿元，同比增长2471.02万元；期间费用率为9.64%，同比增长0.88个百分点。其中，销售费用同比增长28.44%，管理费用同比增长18.58%，研发费用同比下降0.75%，财务费用同比下降23.48%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少14.96%，占公司总资产比重下降2.01个百分点；应收款项融资较上年末减少34.38%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；货币资金较上年末增加3.95%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；在建工程较上年末增加148.10%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少68.58%，占公司总资产比重下降6.08个百分点；短期借款较上年末增加13.81%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；长期借款较上年末增加50.14%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；应付票据较上年末增加60.70%，占公司总资产比重上升1.44个百分点。