铜：
隔夜LME铜震荡走高，国内则表现相对平稳。宏观方面，美CPI大超预期扑灭了市场对于美联储6月开始降息的信心，降息预期推迟至下半年。国内方面，经济保持韧性，制造业PMI重回扩张区间，市场也存在稳增长下政策出台的预期。基本面来看，铜精矿市场供应依然紧张，但二季度精炼铜产出或略超市场预期；需求方面，铜价大涨，新订单增速再度放缓，企业对后续生产能否维持表示担忧，国网和出口订单维持基本走量。周末美英通过LME继续制裁俄罗斯金属事件再次搅动基本金属市场，俄罗斯金属作为LME的主要交割金属，其禁止俄罗斯金属（4月13日之后生产的）的注册，在当前铜上涨趋势下，无疑会增加铜的波动性。从周一表现来看，LME定价预期仓单短缺的风险表现偏强，但国内表现稳定，也说明内外热度的差异性，这使得进口亏损持续加大，在LME表现稳定前也不利于反套介入。热点频出，铜价波动率恐进一步加大，下游需求低迷下上涨空间受限，但也不宜左侧追空操作。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍涨1.44%，沪镍跌1.39%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加18吨至75534吨；国内 SHFE 仓单增加529吨至18769吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-350元/吨。不锈钢方面，库存环比小幅下降，价格端有所反弹，镍铁价格抬升成为成本支撑，2024年4月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨，周环比上升0.55%，国内4月不锈钢粗钢排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。新能源产业链方面，三元前驱体需求边际回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧，为硫酸镍形成强支撑，但据悉原材料供应问题正逐步缓解，近日硫酸镍价格有小幅松动。昨日镍价受到美国和英国宣布针对俄罗斯生产的铝、铜、镍三种金属实施新的交易限制影响，但国内市场表现整体较为理性，基本面上镍矿及中间品/硫酸镍方面仍有结构性紧缺，但一级镍供应过剩和不锈钢需求疲软仍是价格拖累项。
氧化铝&电解铝：
氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2405收于3436元/吨，跌幅1.66%，持仓减仓637手至28056手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2406收于20475元/吨，跌幅1.85%。持仓减仓10594手至31.94万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅上涨至3299元/吨。铝锭现货贴水扩至60元/吨，佛山A00报价涨至20720元/吨，对无锡A00报平水。下游铝棒加工费无锡持稳，新疆河南临沂广东下调20-30元/吨，包头南昌上调20-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调231元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。近期欧美发声制裁俄金属，LME公告响应，热点事件影响放大，助推本身已经处在上涨中的铝行情。在未打破全球供应及贸易体系下，我们认为波动仍将趋于平复。现阶段宏观助力铝价部分脱离基本面，但无显著利空驱动下多头情绪暂未转向，铝价大幅修正可能性偏低，涨势乏力后高位震荡为主。此外氧化铝存在强现实和弱预期压力，云南电解铝复产进度偏慢，铝厂补库力度不足。下游畏高接货积极性开始下滑，作为原料端相对铝来说更少受到宏观扰动。现阶段或承担部分谨慎资金，对于高位铝价下的风险转移情绪，氧化铝短期仍有补涨可能。
锡：
4/5印尼JFX成交量在50吨附近，上周JFX与ICDX均无成交。沪锡主力涨0.53%，报256500元/吨，锡期货仓单13799吨，较前一日增加30吨。LME锡涨0.91%，报32215美元/吨。锡库存4115吨，持平。现货市场，对2405，云锡平水，云字贴水500-800元/吨，小牌贴水800-1，500元/吨。价差方面，05-06价差-810元/吨，06-07价差-610元/吨，沪伦比7.96。基本面国内依然处于过剩的阶段，但海外由于印尼出口尚未完全恢复，在海外有缺口的情况下，后续需警惕锡出口窗口打开。价格方面，锡价的矛盾不在现货端，而是更远期的需求复苏以及AI可能带来的需求亮点，从长远期看锡上行空间已经打开。
锌：
截至本周一（4月15日），SMM七地锌锭库存总量为21.82万吨，较4月8日增加0.87万吨，较4月11日增加0.72万吨。沪锌主力跌2.15%，报22545元/吨，锌期货仓单65968吨，较前一日增加5291吨。LME锌跌0.98%，报2775.0美元/吨。锌库存258475吨，持平。现货市场，上海0#锌对2405合约贴水100-110元/吨附近，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2405合约贴水80-90元/吨，粤市较沪市升水30元/吨；天津0#锌对2405合约报贴水80-130元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，05-06价差-40元/吨，06-07价差-5元/吨，沪伦比8.12。锌价上行驱动多来自周期内资金的轮动，锌微观基本面上国内供应过剩，海外供应过剩，预期方面国内地产及基建也未见明显大幅好转迹象，后续需谨慎情绪退潮后锌价波动或较大，建议观望为主，谨慎追多。
硅：
工业硅震荡偏强，15日主力2406收于12190元/吨，日内涨幅0.41%，持仓增仓4947手至13万手。现货延续下调，百川硅参考价13360元/吨，较上一交易日上调20元/吨。其中#553各地价格区间下调至12950-13550元/吨，#421价格区间跌至13550-14200元/吨。最低交割品为#421价格跌至12000元/吨，现货收至贴水80元/吨。硅价持续跌破成本线后，各地硅厂开启大范围减产节奏，持货商挺价压货，期货盘面反复、现货跌势逐渐企稳，下游买涨不买跌情绪替代此前消极看空情绪，部分厂家顺势补库。当前上下游积极博弈、市场处于成交僵持，后市大涨考验需求回暖驱动，大跌等待丰水季西南成本缓释和复产意向。短期硅价进入盘整阶段，出现大行情可能性较低。广期所正式发布工业硅期货修改细则，后续仓单换月存在压力，谨防现货增压风险。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约跌0.53%至约11.18万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持11.28万元/吨，工业级碳酸锂平均价维持10.97万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持10.05万元/吨，基差约1000元/吨。仓单方面，昨日仓单增加429吨至17869吨。价格端，锂矿价格依旧坚挺且现货偏紧，而采购方对当前价格接受程度较为有限，工电碳价差一再收窄。供应端，在江西地区问题或将得到推进和前期锂矿采购增加的背景下，矿石提锂产量环比上涨，盐湖方面受到大厂检修原因环比小幅下滑，而另一方面仍有进口量压力，整体上来说供应偏宽松，但结构上工碳较为紧缺。需求端，4月需求环比向好，但下游前期补库后，对于高价货品接受程度不高，而5月市场预期增速或将放缓从而带来一定压力。短期内价格或仍受矿价和检修因素支撑，但后市供需格局有望转宽松的压力或将显现。
