乐歌股份(300729)4月18日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入39.02亿元,同比增长21.61%;归母净利润6.34亿元,同比增长189.72%;扣非净利润2.52亿元,同比增长142.38%;经营活动产生的现金流量净额为8.20亿元,同比增长144.35%;报告期内,乐歌股份基本每股收益为2.03元,加权平均净资产收益率为23.15%。公司2023年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现4元(含税)。
报告期内,公司合计非经常性损益为3.82亿元,其中非流动性资产处置损益为5.14亿元。
以4月17日收盘价计算,乐歌股份目前市盈率(TTM)约为9.68倍,市净率(LF)约为2.02倍,市销率(TTM)约为1.57倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
数据统计显示,乐歌股份近三年营业总收入复合增长率为26.21%,在其他家居用品行业已披露2023年数据的10家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为42.91%,排名3/10。
分产品来看,2023年公司主营业务中,人体工学系列产品收入26.12亿元,同比增长8.70%,占营业收入的66.93%;仓储物流服务收入9.51亿元,同比增长94.03%,占营业收入的24.38%。
截至2023年末,公司员工总数为3078人,人均创收126.76万元,人均创利20.59万元,人均薪酬13.29万元,较上年同期分别变化16.63%、177.86%、-9.25%。
2023年,公司毛利率为36.53%,同比上升2.12个百分点;净利率为16.24%,较上年同期上升9.42个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为36.55%,同比上升13.71个百分点,环比下降1.26个百分点;净利率为9.61%,较上年同期上升2.87个百分点,较上一季度上升2.31个百分点。
分产品看,人体工学系列产品、仓储物流服务2023年毛利率分别为42.65%、12.69%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额3.83亿元,占总销售金额比例为9.81%,公司前五名供应商合计采购金额8.12亿元,占年度采购总额比例为35.57%。
数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为23.15%,较上年同期增长12.49个百分点;公司2023年投入资本回报率为12.04%,较上年同期增长6.06个百分点。
2023年,公司经营活动现金流净额为8.20亿元,同比增长144.35%;筹资活动现金流净额-5913.76万元,同比减少5.54亿元;投资活动现金流净额-4.48亿元,上年同期为-8.47亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-3974.64万元,上年同期为-72677.87万元。
2023年,公司营业收入现金比为118.75%,净现比为129.32%。
营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.61次,上年同期为0.64次(2022年行业平均值为0.58次,公司位居同行业10/21);固定资产周转率为2.82次,上年同期为3.81次(2022年行业平均值为2.26次,公司位居同行业5/21);公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.91次、5.22次。
2023年,公司期间费用为11.28亿元,较上年同期增加1.90亿元;但期间费用率为28.92%,较上年同期下降0.34个百分点。其中,销售费用同比增长21.09%,管理费用同比增长36.95%,研发费用同比增长0.73%,财务费用同比增长28.48%。
资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加125.97%,占公司总资产比重上升14.06个百分点;持有待售资产较上年末减少85.90%,占公司总资产比重下降4.36个百分点;货币资金较上年末增加1.48%,占公司总资产比重下降2.88个百分点;交易性金融资产较上年末减少33.70%,占公司总资产比重下降2.57个百分点。
负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末减少35.72%,占公司总资产比重下降6.54个百分点;长期借款较上年末增加33.29%,占公司总资产比重上升1.71个百分点;应付票据较上年末增加80.68%,占公司总资产比重上升0.89个百分点;递延所得税负债较上年末增加247.24%,占公司总资产比重上升0.87个百分点。
从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为4.6亿元,占净资产的15.14%,较上年末减少2985.39万元。其中,存货跌价准备为2396.09万元,计提比例为4.95%。
2023年全年,公司研发投入金额为1.61亿元,同比增长6.63%;研发投入占营业收入比例为4.12%,相比上年同期下降0.57个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为9.83%。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为55.32%,相比上年末下降3.73个百分点;有息资产负债率为24.82%,相比上年末下降4.75个百分点。
2023年,公司流动比率为1.72,速动比率为1.45。
年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为兴全合润混合型证券投资基金、中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、招商银行股份有限公司-兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF),取代了三季度末的宁聚量化优选证券投资基金、理想资本消费无限1号私募证券投资基金、项乐宏、姜艺。在具体持股比例上,宁波丽晶电子集团有限公司、麗晶(香港)國際有限公司、宁波聚才投资有限公司、嘉实领先优势混合型证券投资基金、董樑、陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·乐歌股份第二期员工持股集合资金信托计划持股有所下降。
值得注意的是,根据年报数据,乐歌股份10.12%股份处于质押状态。其中,第一大股东宁波丽晶电子集团有限公司质押3032.00万股公司股份,占其全部持股的45.81%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.91万户,较三季度末下降了1006户,降幅5.01%;户均持股市值由三季度末的22.50万元上升至29.33万元,增幅为30.36%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
(文章来源:中国证券报·中证网)