“药茅”恒瑞医药的业绩正在逐步回升。
4月17日晚，江苏恒瑞医药股份有限公司（恒瑞医药，600276）发布2023年年度报告，全年营业收入228.2亿元，同比增7.26%，归属于上市公司股东的净利润43.02亿元，同比增10.14%，归属于上市公司股东的扣非净利润41.41亿元，同比增21.46%。
作为国内医药行业的龙头企业，恒瑞医药在2021年、2022年的收入和净利润均同比下滑明显，引发行业关注。从最新的年报来看，恒瑞医药在重新走向增长的轨迹。
与2023年业绩同时公布的还有2024年一季度业绩，第一季度营业收入59.98亿元，归属于上市公司股东的净利润13.69亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润14.40亿元，分别同比增长9.2%、10.48%与18.06%。
在创新药方面，恒瑞医药2023年收入106.37亿元（不含对外许可收入），同比增长22.1%。研发投入方面，累计投入61.5亿元，其中费用化研发投入49.54亿元。截至2023年末，恒瑞医药在国内获批上市15款1类创新药。
在众多热门的药物领域，恒瑞医药均有布局。比如大火的GLP-1药物，恒瑞医药布局了多款在研药物。根据2023年报披露的在研创新药主要临床研发管线（截至2024年3月31日），其中HRS-7535和HRS9531处于二期临床阶段，适应证包括肥胖和超重以及2型糖尿病。
此外，在“魔法子弹”ADC药物领域，恒瑞医药的HER2 ADC产品SHR-A1811已获得5项突破性治疗品种认定，审批有望加速。小核酸药物HRS-5635注射液用于慢性乙肝获批临床，国内外暂无同类产品获批上市；核药领域则有4款产品获批开展临床试验。
依靠研发管线的创新药，恒瑞医药2023年与多家国际药企达成合作。2023年报提到，全年达成总交易金额超40亿美元的5项授权合作。目前恒瑞实现10项创新药海外授权。
2023年10月，恒瑞将抗癌创新药HRS-1167与SHR-A1904独家许可给德国默克，交易总金额超14亿欧元，这也是恒瑞首次与全球大型跨国药企合作。2024年一季报提到，报告期，恒瑞收到Merck Healthcare 1.6亿欧元的对外许可首付款，相关履约义务尚未完成，相关收入尚未确认。
创新转型之外，恒瑞医药原本的仿制药业务也未完全放弃，多个品种进入此前的集采名单。恒瑞医药在2023年报中提到，仿制药收入略有下滑。随着医疗机构诊疗复苏，处方药需求逐步释放，公司镇痛麻醉等产品以及新上市的仿制药销售同比增长较为明显，但仿制药集采对销售仍然造成一定程度的压力，第二批集采涉及产品注射用紫杉醇（白蛋白结合型）、醋酸阿比特龙片因多数省份集采续约未中标及降价等因素影响，报告期内销售额同比减少7.02亿元，2022年11月开始执行的第七批集采涉及产品报告期内销售额同比减少9.11亿元。
长江证券在三月份的一份研报中指出，恒瑞医药转型阵痛已过，集采影响已近尾声，医保降价压力陆续释放，创新产品持续兑现，推动业绩进入上行通道，并且后续还有多个重磅在研品种提供长期增长动力。
国海证券在二月份的一份研报也指出，经历2018-2022年集采阵痛期，业绩出现短暂波动，目前公司仅剩碘佛醇、七氟烷、布托啡诺三款收入贡献较高的重磅品种尚未集采，由于已经满足集采条件，预计会在后续几年陆续集采，仿制药集采对公司的影响将逐渐出清。
在2021年报中，恒瑞医药曾提到，大力推进销售改革，对组织架构进行整合提效，撤销区域层级架构，大幅减少低绩效省区及办事处，整合销售运营、营销财务、支持部门职能，精简销售人员，销售人员由年初的17138人优化至13208人。这一数字在2022年财报是10392人，到了2023年财报显示，这一数字降至万人以下，为9134人。
减少销售人员的同时，恒瑞医药在增加研发人员。截至2023年末，研发人员数量为5110人。恒瑞医药称，公司形成了一支5000多人的规模化、专业化、能力全面的研发团队，先后在连云港、上海、苏州、成都、厦门、济南、广州、北京、美国和欧洲等地设立了研发中心，满足多个疾病领域管线对新分子实体的发现和开发需求。在人才激励方面，恒瑞医药提到，自2023年5月推出新的股票回购计划以来，恒瑞已累计回购约1435万股用于员工持股计划，总金额达6亿多元。
截至4月17日收盘，恒瑞医药报44.39元/股，涨0.29%，市值2831.6亿元。
